打造经营特色，凸显投资价值

——兴业银行（601166）发布2012年半年度报告

　　8月10日，兴业银行发布2012年半年度报告。报告显示，2012年上半年，兴业银行面对复杂严峻的宏观经济形势和日益激烈的同业竞争，坚定不移推进经营转型、改革创新与管理提升，各项业务保持平稳健康发展，专业经营能力和内生增长动力稳步提升，取得较为良好的经营成果。其中，在充分计提拨备后，上半年实现净利润171.02亿元，同比增长近40%；不良贷款率与一季度末持平，保持在0.40%，仍处于上市银行最优水平。按照7月31日收盘股价（12.48元/股）计算，市净率、市盈率分别为1.04倍、3.92倍，估值优势明显。

　　业务增长更加扎实，资本内生能力提升。公司资产总额27，804.51亿元，较期初增长15.43%。本外币各项存款余额14，997.42亿元，较期初增长11.48%，增量存款的市场占比显著提升；本外币各项贷款余额首次突破万亿元，达到10，580.07亿元，较期初增长7.60%。归属于母公司股东净资产1，297.22亿元，较期初增长12.60%；资本净额1，688.62亿元，较期初增长13.55%；资本充足率11.25%，在没有外源性资本补充的情况下，较期初上升0.21个百分点，资本内生能力日益突出。

　　灵活准确配置资产，财务表现超市场预期。公司准确研判市场利率下行走势，提前布局，加大高收益的非信贷资产配置力度，加强贷款定价管理，在规模平稳增长的基础上，实现经济效益继续同比较快增长。上半年，累计实现营业收入412.21亿元，同比增长57.06%；成本收入比24.96%，同比下降4.44个百分点，继续保持同业较低水平。在充分计提拨备的情况下，二季度单季盈利创下新高，上半年累计实现税后利润171.02亿元，同比增长39.81%，利润增长大幅高于同期资产增长速度。加权平均净资产收益率13.81%，同比提高1.26个百分点，居于行业领先水平；总资产收益率0.66%，同比提高0.04个百分点。

　　因应利率市场化趋势，管理体制、机制逐步健全。面对金融市场化改革深化，公司在管理机制与业务布局上提前作出调整，全面推行内部资金转移定价，在同业中率先成立市场化资金运营部门，完善司库管理改革，建立了统分结合、合理授权、以资金转移定价为基础、以条线及经营单位盈利考核为前提的利率定价管理机制。基于多年的结构调整，公司按法定利率定价的信贷资产、一般存款占总资产、总负债的比重逐年下降，截至半年末，分别仅为38.05%、56.60%，处于同类可比银行最低水平；换言之，总资产、总负债中市场化定价的部分显著高于同业。

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