投资收益率下降

　　前晚，国寿发布盈利警告，预计2012年中期纯利按年同期有较大幅度下降，但下降幅度将不会超过2012年一季度同比下降幅度29.4%。公告解释，其业绩下降主要原因是受资本市场持续低位运行导致投资收益率下降和资产减值损失增加的影响。昨日，保险股全部下跌。

　　事实上，中国人寿（601628）并不是A股第一家发出业绩预警的保险公司。7月12日，中国太保（601601）也同样发出业绩预警公告，称预计公司今年上半年净利润较上年同期减少55%，而其同样将利润下滑的主要原因归结于公司上半年投资收益同比大幅下降，以及业务增速放缓。

　　有专家指出，我国宏观经济形势呈现出GDP增速高、资产价格大幅上涨而利率水平相对较低的特点，使得以固定收益为主的保险资金运用面临巨大挑战。数据显示，2011年我国保险投资收益率仅为3.6%，与同期的银行定存和理财产品收益率相比吸引力不大。

　　监管机构在今年5月以来，密集出台一些监管政策，在上半年保险监管工作会议指出将放宽保险资金投资债券、股权和不动产的品种、范围和比例的限制，以及允许保险公司委托有关金融机构进行投资，推进保险资金运用市场化改革。中金公司研究院表示，这些政策将有助于行业景气周期底部反转，提升行业整体估值，其中纯寿险公司将受益最大。