躲过了初一，躲不过十五。

　　刚收获过一段不长久的恢复性反弹，A股再次走向深渊。7月末，上证指数兵临2100点城下，被认为能在股市兴风作浪的险资也并不是幸存者。

　　本刊统计数据显示，截至6月27日，投连进取账户中只有5只取得正收益，而国寿裕丰精选价值账户则以4.53%的跌幅成为同期同类账户当中跌幅最大的一只。

　　作为行业领导者，国寿并不缺乏拥趸，同期除生命人寿、泰康人寿相关账户与国寿裕丰精选价值跌幅大体相当外，已经深陷巨亏深渊的中意人寿、北大方正人寿、中英人寿等相关账户净值也都直落2-4个百分点。

　　国寿、泰康疑似满仓

　　国寿的乐观是显而易见的。

　　在7月之前一月就领衔下跌的国寿裕丰精选价值账户，是一个对市场很有主见的账户：去年8月份之前，因为不看好股市而曾经长时间空仓，并以静制动在半年多时间里轻松领跑投连险；而在此后，又以几乎满仓的水位激情抄底，最终将当年的业绩冠军拱手让与泰康。

　　这一次，国寿裕丰精选价值账户仍如既往那般旗帜鲜明：6月末，该账户基金仓位高达89.36%，相较去年8月末抄底时有小幅上升。

　　国寿裕丰精选价值大合大开的持股策略背后，是该账户投资经理对市场泾渭分明的判断，6月末该账户投资报告称，对于目前宏观经济增速和CPI指数处于回落态势，货币流动性有望继续放松，A股市场估值水平处于历史低位，证券市场存在进一步制度变革预期。下一步，账户将继续维持持仓比例，适当时机做好组合品种调整。

　　国寿旗下其他账户对A股从来都没有精选价值账户那般爱憎分明，无论进取股票账户还是平衡增长账户虽然都认可当前市场整体较低的估值现状，以及货币政策可能放松的预期，但因为担心企业盈利增速下滑，都认为A股缺乏趋势性机会。

　　即便如此，但在这个市场档口，上述账户在行动上却都在向精选价值账户靠拢：6月末，国寿裕丰进取股票账户股票仓位71.4%，作为平衡型账户的裕丰平衡增长账户的股票仓位则超过67%，都处于账户历史上的相对高位。

　　泰康才是投连险真正的领跑者。像往常那样，直到6月末，今年以来的业绩冠军仍然花落泰康，其赢家理财积极成长账户今年上涨11.61%，是唯一一只同期涨幅达到两位数的投连账户。

　　不过，泰康旗下真正的明星账户泰康放心理财进取型账户，到6月末今年以来几乎刚刚打成平手，尤其是在近一个月的跌幅也有3.88%，直逼国寿精选价值账户，而泰康e理财优选成长账户各期表现亦与进取型账户高度相仿。不同的是，成立10年的进取型账户迄今仍有超过10倍的回报，而成立不足两年的优选成长账户目前已经跌至0.84，是泰康旗下唯一一只在面值以下的账户。

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