投资要点

　　发展通用航空产业的意义重大。通用航空产业空间巨大，对经济带动效应强，有望成为我国制造业的支柱产业。按照国际经验，通用航空的投入产出比例高达1:10，就业带动比1:12，远高于汽车等传统装备制造业。同时，通用航空产业发展可以有效利用现有制造业的产业基础，有利于消化、利用传统制造业过剩产能，从而促进传统制造业平稳增长。因而，发展通用航空产业将是未来拉动我国制造业发展的重要引擎，通用航空制造业有望成为我国制造业的支柱产业。

　　我国通用航空产业的潜力巨大。截止2010年我国通用航空机队在册总数为1010架，2010年我国航空产业整体经济规模约为120亿元人民币，各类从业人员约1.1万人。对比美国情况：美国通用航空飞机约22.2万架，每年飞行时间超过2800万小时，与美国通用航空产业相比，我国通用航空发展潜力巨大。

　　我国通用航空产业快速发展的条件已经具备。国际经验表明，人均可支配收入由2000美元向4000美元突破时候是通用航空发展的黄金时期，2012年我国城镇居民2012年可支配收入为2.4万元，折合3870美元，目前正处于向4000美元突破阶段，在此阶段，如果政策上积极配合，我们认为我国通用航空市场必将快速发展。同时，通用航空受到国家层面的高度关注，《中国民用航空第十二个五年计划》中明确提出要加快通用航空事业发展.配套政策及基础设施是通用航空发展的主要瓶颈。制约我国通用航空发展的因素有多个，但我们认为关键因素有两个，即低空空域开放不到位及相关基础设施不健全。低空空域是通用航空器材的活动区域，但一直以来我国低空空域属于管制区域，相关航空器材在低空空域活动需要严格的报批程序，限制了通用航空发展。基础设施方面不健全表现为我国通用航空机场、固定运营基地、飞行服务站和维修站等均数量较少，不能提供及时有效服务。目前，我国有关部门正积极制定相应政策推进通用航空发展。

　　建议关注维修、空管设备等环节。从通航产业链各环节来看，我们认为受益通航产业发展的程度依次为技术设备与空管装备、维修、总装、零部件及运营。相关基础设施完善是通用航空产业发展的前提，因而涉及基础设施的环节有望最先受益。随着通用航空器材的增加，通用航空器材的维修需求增加，同时维修环节进入壁垒较高，因而预计受益程度较大。

　　投资策略与建议：投资策略与建议：

　　通用航空产业发展将是我国未来几年确定性的事件，行业关注度也将随着以后一系列政策的出台逐步提高，我们建议密切关注行业发展。个股方面，根据公司所处通用航空产业链位置及竞争壁垒，我们建议关注威海广泰(8.05,0.00,0.00%)(002111，增持)、海特高新(12.20,0.00,0.00%)(002023，未评级)、川大智胜(15.06,0.00,0.00%)(002253，未评级)风险提示.政策不达预期风险、行业过度竞争风险。