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根据中国民航总局的估测到2020年通用航空机队规模总数将达到1万架，复合增长率22％，届时市场规模将达到1500亿元。按照投入产出1:10的比例估算，将直接带动上下游超万亿元的市场规模。 通用航空是民航运输的重要组成部分 通常情况下，低空开放是指开放3000米以下的高空，通用航空器主要在这个空间内活动。通用航空是民航运输的重要组成部分，具备民航运输的特点，即高速性、机动性、安全性、公共性、舒适性、国际性等。另外，通用航空的最大优势就是其通用性，它适用于工农业生产、人民的文化生活、科学研究等各个领域和各个方面。对工农业生产来说，它直接参与工农业生产活动，是工农业生产活动的重要组成部分；对交通运输来说，它优于其他各种交通运输方式，不受地理自然等条件的影响；对人民文化生活来说，它渗透于人民生活的各个领域，是其他任何交通运输方式无法替代的。 全球通用航空发展情况 据权威部门公布，2009年全球通用飞机约有34万架，直接参与了专业性的工业航空、农业航空、应急救援、空中巡逻、空中游览、飞行培训和公务飞行等活动。其中，仅美国就有约22.2万架，占全球通用航空飞机的70%左右（是我国通用航空飞机架数的500倍左右），每年飞行时间超过2800万小时（是我国通用航空年均5万余飞行小时的500倍），有供通用航空器使用的机场、直升机起降机场17500个。从美国的情况来看，美国通用航空在1965年-1980年15年间快速发展，数量由1965年9500架左右猛增到1980年21万架，规模扩大20倍左右。对比当时的经济状况，可以看出当时人均可支配收入由2000美元向4000美元突破。根据统计资料，我国城镇居民2010年可支配收入为1.9万元，折合2985美元，目前正处于向4000美元突破阶段，在此阶段，如果政策上积极配合，我们认为我国通用航空市场必将快速发展。 我国通用航空市场现状 近年来，我国通用航空经历了一个曲折的发展过程，随着一系列政府文件的出台才迎来了高速发展。据统计，截至2010年我国航空产业整体经济规模约为120亿元人民币，各类从业人员约1.1万人。其中通用航空机队在册总数只有1010架，与发达国家差距巨大，在国民经济中所占比例较小。 低空开放和“十二五”规划引领通用航空踏上振兴之路 低空开放，通用航空突破发展瓶颈低空领域没有开放是我国通用飞机产业发展滞缓的主要瓶颈，我国空域属于军管，目前只有京沪、京广和沪广等28条航线以及非常有限的空域由民航来管理，绝大部分的低空领域不开放。即使在有限的空域内，管制也非常严格，飞行仍需一事一报，而且报批手续繁杂。而在欧美发达国家，低空领域是完全开放的。以美国为例，其3000米以下完全开放，这也使得美国成为世界上通用航空最发达的国家。2010年，国务院、中央军委颁发了《关于深化我国低空空域管理改革的意见》，这是指导今后一个时期我国低空空域管理改革的纲领性文件。文件明确，改革分三个阶段：第一个阶段是试点，即2011年前在沈阳、广州飞行管制区试点，进一步积累经验；第二个阶段是推广，即2015年年底前，在全国推广试点成果，基本形成政府监管、行业指导、市场化运作、全国一体化的低空空域运行管理和服务保障体系；第三个阶段是深化，即2020年底前，建立起科学的空管理论体系、法规体系、运行管理体系和服务保障体系，实现低空空域资源充分开发和有效利用。低空开放试点运行推广顺利以及具体方案措施不断推出，将带动通航飞机制造、运营服务、维修等整个通用航空产业链的快速发展。从通用航空产业链上各领域角度看，随着低空空域开放政策的进展，三类相关公司将会受益。 “十二五”规划，通用航空成为发展重点 《中国民用航空第十二个五年计划》中第八章提出要加快通用航空事业发展，特别要加快基础设施建设，扩大服务领域和规模，促进通用航空快速发展，重点是改善通用航空发展环境。“十二五”规划中提出了我国未来五年通用航空的发展目标，要求2015年通用航空生产作业从14万小时达到30万小时，年增长率达到16%，通用机队规模由现在的1010架至2015年翻一番，超过2000架。 我国通用航空开启振兴之路，未来市场规模巨大 根据豪客比奇公司的估计，如果关键的基础设施、空域的可用性和有利的运行环境得到保证，中国通用航空需求量将以每年20％的速度增长，到2015年，通用飞机总数将达到2800架；根据美国贸易发展署、中国美国商会和中国民航局的估测，到2015年中国将需要1997架作业通用飞机和1415架培训及私人飞机，复合增长率21％；根据中国民航总局的估测到2020年通用航空机队规模总数将达到1万架，复合增长率22％，届时市场规模将达到1500亿元。按照投入产出1:10的比例估算，将直接带动上下游超万亿元的市场规模。 相关上市公司 中信海直：通用航空第一股公司是全国性甲类通用航空企业，也是我国通用航空业第一家上市公司。经营范围包括：为国内外用户提供陆上石油、海洋石油服务、人工降水、医疗救护、航空探矿、航空摄影、空中广告、海洋监测等方面的通用航空飞行服务，以及航空器、机载设备和部件维修，航空设备、器材零配件及其他商品、技术的进出口业务。其中，公司的海上石油直升机服务市场占有率在80%以上，在国内同行业处于领先地位。公司主营业务突出航空运输，航空业务占公司业务构成的94%，其次为航空维修业，占6%。公司2008、2009、2010年分别实现营业收入6.79、8.08、8.79亿元，同比分别增长28.86%、18.93%、8.87%；2008、2009、2010年营业利润分别为1.21、0.98、1.55亿元，同比分别增长20.67%、-19.22%、58.83%。2010年归属母公司股东的净利润1.23亿元，同比增长10.05%。2011年上半年实现营业收入和营业利润分别为4.35和0.85亿元，同比增长分别为5.88%和8.51%。 海特高新：主营飞机维修 公司主要从事航空机载设备的检测、维护、修理及支线飞机、直升机及公务机中小型发动机的维修，航空技术及软件开发，航空机载设备及航空测试设备的研制和销售业务，是四川省的高新技术企业，四川省34户重点民营企业之一，是我国现代飞机机载设备维修规模最大、用户覆盖面最广、维修设备数量最大、维修项目最多的航空维修企业之一。2011年上半年，公司主营三大业务中，航空维修和租赁收入占比78.32%、航空培训业务占比21.24%、航空设备销售收入占比0.44%。其中，航空维修、租赁收入和航空培训收入都有了很大幅度的提高。公司2008、2009、2010年分别实现营业收入2.05、2.29、2.08亿元，同比分别增长7.46%、11.23%、-9.17%；2008、2009、2010年营业利润分别为0.35、0.62、0.64亿元，同比分别增长-21.99%、77.69%、4.18%。2011年上半年实现营业收入和营业利润分别为1.06和0.32亿元，同比增长分别为12.67%和11.57%。威海广泰：航空地面设备龙头公司为国内最大且在国际上具有一定影响力的航空地面设备制造企业，目前已是国家高新技术企业和省级技术开发中心。十多年来，公司开发了近40个品种80多个规格的产品，其中46项技术获得国家专利，12类产品获得国家重点新产品奖，并主持制定了飞机牵引车等3种产品的行业标准。近年公司与法国迪旦公司合作生产飞机加油车，产品遍布国内各大航空公司、机场、航站、并大量装备空军和海军航空兵，远销亚洲、非洲、欧洲等20多个国家和地区。公司主营业务为地面设备，其中机务设备占比39%、消防设备占比23%、货运设备占比15%、客舱服务设备占比12%、其他设备占比11%。公司2008、2009、2010年分别实现营业收入4.39、3.90、5.06亿元，同比分别增长31.32%、-11.35%、29.867%；2008、2009、2010年营业利润分别为0.75、0.56、0.76亿元，同比分别增长26.15%、-24.69%、35.27%。2011年上半年实现营业收入和营业利润分别为3.046和0.39亿元，同比增长分别为49.95%和27.12%。预测公司2011-2013年EPS分别为0.28、0.43、0.61元，给予公司买入投资评级，目标价为13.20元。 |
