已宣布破产的豪客比奇公司日前通过官网发布消息，称已经和北京卓越航空工业有限公司（下称“卓越航空”）达成初步协议，接受其17.9亿美元（折合人民币114亿元）的竞购报价。

　　经济导报记者从豪客比奇公司中国代表处了解到，收购交易已经进入为期45天的排他性谈判。对此，卓越航空总经理助理钱春原表示，“如果顺利的话，收购将在两到三个月内完成。”

　　12日，中国社科院工业经济研究所研究员曹建海在接受导报记者采访时坦言，“以规模不大的民营企业之力收购上百亿资产，这不禁让人想起当年四川腾中重工收购悍马。”

　　一家名不见经传的民营企业，为何能突携上百亿资金收购美国航空大鳄？“蛇吞象”的背后又隐藏着什么样的风险？导报记者试图揭开真相。

　　面对质疑

　　“具体的收购价格尚未完全确定，收购资金的结构也需要进一步明晰。”11日，钱春原在接受导报记者采访时表示，由于收购还需要监管层审核，所以目前交易的细节不方便透露。

　　对于巨额收购金额，钱春原表示，114亿的并购价格并不算高。

　　豪客比奇成立于1932年，前身为比奇飞机公司，在全球公务以及特殊任务飞机领域首屈一指。

　　2007年初，在经济危机到来之时，高盛旗下的私募股权投资公司与加拿大OnexCorp，联合斥资33亿美元（约合人民币210亿元）收购比奇飞机公司，并更名为“豪客比奇”。

　　不过，豪客比奇是否真的值那么多钱，部分当地媒体提出了不同看法。

　　据美联社报道，由于金融危机造成需求显著减少，再加上公司在研发领域几乎没有什么投入，豪客比奇的经营陷入困境。今年5月，豪客比奇申请破产保护。

　　一些分析人士指出，对于一家靠着老化的生产线挣扎求生的公司来说，17.9亿美元是“很大一笔钱”。

　　对此质疑，钱春原表示，此类消息不足采信。“如果豪客比奇的资产不好，怎么会有包括巴西航空工业公司在内的多家公司参与竞标？”

 　　在曹建海看来，中国民营企业花费114亿元收购美国企业，风险不言而喻。“何况，豪客比奇自己都难以经营，卓越航空才入行5年，使之扭亏为盈的压力非常大。”

　　曹建海表示，这需要对市场、财务等一系列数据进行系统分析。从目前航空制造业的市场需求来看，114亿元的估价确实比较高。

　　值得关注的是，由于涉足航空制造业时间并不长，发迹于青岛的卓越航空董事长成身棕，尽管被业内誉为“直升机大王”，但114亿元的收购资金对其来说，并不是一个小数目——从公开信息看，其手中的资产目前仅以“千万美元”计，与17.9亿美元的竞购报价相去甚远。

　　卓越“起底”

　　对于成身棕的发迹之路，公开信息中鲜有描述。不过，在查阅相关资料时，导报记者发现，成身棕在进军航空制造之前，曾与房地产开发关系密切。

　　在一份“2007年青岛市新批暂定资质房地产开发企业”名单中，有一家名为“青岛中长信”的房地产公司系成身棕设立，注册资本为1000万元。只不过，该公司开发的项目寥寥无几，导报记者仅在青岛经济技术开发区建设信息网上，找到其开发的“世家花园”一个项目。

　　当导报记者询问资金详细来源时，钱春原表示，部分来自企业自有资金，目前处在敏感期，不方便透露。

　　导报记者也了解到，在其之前收购美国卓越发动机公司时，仅仅700万美元的资金，有一部分也是临时借来的。

　　不过，如此大规模的收购，成身棕似乎有自己的“底牌”。在接受采访过程中，钱春原透露，成身棕将旗下业务从青岛移至北京，与北京市在产业等方面给出的优惠政策分不开。

　　公开资料显示，卓越航空成立于2010年7月8日，注册资本2亿元人民币，位于北京亦庄经济技术开发区，主要从事生产航空发动机配件，通用航空发动机及零配件的设计、技术开发、销售。

　　其中，成身棕控股的北京卓越航空技术有限公司拥有卓越航空60%的股份，其余40%股份由北京市政府支持特定工业领域战略投资的融资平台——北京亦庄国际投资发展有限公司（下称“亦庄投资”）拥有。

　　导报记者了解到，亦庄投资注册资本43.90亿元，尽管名号陌生，但其资本实力不容小觑——2010年亦庄投资就入主了*ST松辽（600715）；在今年6月京东方A（000725）的股东减持过程中，亦庄投资通过大宗交易平台，接受了其2.4亿股股份。

　　神秘美国公司

　　“百亿人民币不是个小数目，如果仅是一家普通的民营企业，其能否在短时间内筹集到如此大笔的资金，筹资的成本又是多少，这很难不令人对其投资的目的产生怀疑。”曹建海说。

　　谈及收购结果，钱春原显得很有信心，并表示，一旦收购成功，“不排除未来在国内建设生产基地的可能。”但他同时强调，目前收购的中心工作是使豪客比奇脱离破产的困境，恢复正常运营。

　　“目前，这一收购已向中美双方政府申请。”钱春原向导报记者表示，需要获得美国海外投资委员会的批准。

　　导报记者注意到，成身棕已经跻身直升机制造业。

　　据钱春原透露，青岛海利直升机制造有限公司（下称“青岛海利”）和潍坊天翔航空工业有限公司（下称“潍坊天翔”）均为成身棕旗下公司。

　　多处权威信息显示，青岛海利与潍坊天翔都与一家名为“美国勃兰特利国际公司”的企业有着密切关系。根据山东省商务厅公示，潍坊天翔于2009年由潍坊天翔航空科技有限公司与美国勃兰特利国际公司共同投资2000万美元设立。

　　青岛海利则是由美国勃兰特利国际公司、青岛温泉国际航空投资有限公司、青岛勃兰特利投资咨询有限公司在2007年8月共同出资2335万美元组建的，并在同年11月获得了国家发改委关于B-2B直升机制造项目立项申请的核准批复。就在当年，成身棕将其收购，从而跻身航空制造业。

　　不过，导报记者发现，青岛海利和潍坊天翔生产的直升机多为轻型直升机和无人直升机，售价大多在150万元左右，与传统意义上的低空运载直升机有较大差别。